Liquidez global y Altseason, cuando explotará el riesgo?
por Alexis Texeiro de Mercados, Blockchain & Cryptografia Avanzada
Los mercados lo mueven los ciclos. Los ciclos están basados en la información. E información en un planeta interconectado es de hecho, lo que más abunda, demasiado ruido en demasiados canales de información.
“Algo debo estar haciendo mal, porque se me va todo el tiempo libre en formarme y decidir dónde invertir”. Seguro que este pensamiento a veces lo has tenido. Pero eso es que te estás comiendo el ruido y la sobre información. Si te informas mucho es imposible que te informes bien. Tienes que reducir la cantidad de información que consumes.
Esa fue la esencia del lanzamiento de la iniciativa Mercados, Blockchain & Cryptografia Avanzada, que no tengas que ir a ningún sitio más.
A Mi Los Bloques! es el spinoff de Mercados, Blockchain & Cryptografía Avanzada en forma de boletines. Ahora también tenemos un chat privado para todos los suscriptores.
Si quieres estar al día de todo lo que ocurre en los mercados para poder maximizar tus posiciones y descubrir una cartera activa incomparable también puedes formar parte de Mercados, Blockchain & Cryptografia Avanzada que es un servicio de datos y un club exclusivo. Puedes encontrar mas información en nuestra web.
📚 Nuestras últimas lecturas
Bitcoin macro, atrapando el nuevo movimiento
Inmersion profunda en los Agentes de IA descentralizados
Futureverse & The Root Network: todo lo que necesitas saber!
El Mercado Modular que viene: los Co-Procesadores
En el momento de escribir estas líneas Estados Unidos ha alcanzado oficialmente el techo de la deuda. Fue ayer Martes 21 de Enero.
Y el US Treasury (el Tesoro de los Estados Unidos) puede verse obligado a drenar la cuenta general del Tesoro. US Treasury de Estados Unidos tiene una cuenta bancaria, (por sus siglas, TGA) en la Reserva Federal que a medida que el gasto gubernamental aumenta va llenando de liquidez. Y esto podría significar una gran inyección de liquidez en los mercados, pero esto es mas sencillo de definir que de explicar.
Vamos a tratar de poner en pie todo esto.
Techo de la deuda y la cuenta TGA
De nuevo.
El gobierno de los Estados Unidos alcanzará su "techo de deuda" autoimpuesto de 36 billones el martes 21 de Enero.
Esto significa que el Tesoro ya no puede tomar deuda adicional hasta que se llegue a un nuevo acuerdo de techo de deuda (esto históricamente ha implicado aumentar o suspender el techo de la deuda).
Pero esto no significa incumplimiento inminente.
El Tesoro tiene "medidas extraordinarias" que puede usar, hasta que los legisladores finalmente acuerden un nuevo acuerdo de techo de la deuda. Una de esas medidas es sumergirse en la cuenta general del Tesoro (TGA): la cuenta bancaria del gobierno en la Reserva Federal.
El saldo TGA es actualmente de un volumen de 650.000 millones. Cuando el gobierno usa el efectivo de la TGA para financiar el gasto, esto es claramente una inyección de liquidez en los mercados.
Esto se debe a que, cuando el dinero está inactivo en la cuenta TGA de la Reserva Federal, se "elimina" de los mercados. Pero cuando se gasta, se libera de nuevo en los mercados una inyección de "nueva" liquidez.
En el pasado, las reducciones en la cuenta del TGA generalmente han coincidido con la apreciación del precio de los activos.
Fíjate en la anterior gráfica, las barras mas claras señalan los drawdowns del TGA.
Esto no lo sabías. El último drawdown del TGA fué en 2022/2023 y comenzó a la mitad de un mercado bajista, y podría decirse que fue uno de los principales factores para detener ese mercado bajista.
Algunas personas incluso argumentan que los etapas de techo de la deuda y las reducciones de la cuenta de TGA tienen un impacto aún mayor en los precios de los activos que el Quantitative Easing, porque tampoco hay una nueva emisión de deuda neta para ampliar la duración del techo de la deuda.
En los últimos años, las etapas del techo de deuda siempre han llevado a discusiones extensas y prolongadas entre los legisladores sobre qué hacer a continuación. Y mientras debaten esto significa que la cuenta de TGA ya ha sido de nuevo drenada a cerca de 0, pero siempre antes de que finalmente se llegue a un nuevo acuerdo en el último minuto.
Así funciona el US Treasury en los EEUU.
Entonces, la explicación corta de lo que podría suceder a continuación es:
Los debates del techo de la deuda siempre se prolongan para drenar a 0 la cuenta TGA
Lo que significa que US Treasury se verá obligado a reducir el TGA inminentemente
Lo que significa una inyección de liquidez inminente y masiva
Parece simple pero quizás no lo es, porque hay una serie de matices y consideraciones a tener en cuenta:
El debate del techo de la deuda se ha utiliza como una herramienta política, y los legisladores están en una posición de debate eterna sobre el aumento o la suspensión del techo de la deuda, ya sea por razones ideológicas o como una táctica de negociación para obtener algunos beneficios ocultos. Esto significa que los legisladores corruptos se mantendrán hasta el último minuto, antes de aceptar un nuevo acuerdo.
En los últimos años, ha sido utilizado como arma por la parte del Congreso de los republicanos contra los presidentes demócratas. Pero esta vez, después de la aniquilación demócrata de Noviembre, es probable que cualquier disputa potencial sea republicanos contra republicanos.
Esto podría hacer que prolongar la decisión sobre el techo de la deuda sea menos probable que antes.
Sin embargo, y especulando hay una cohorte de republicanos que tienen una preocupación muy fuerte sobre la situación de la deuda de los Estados Unidos. Pero es posible que quieran hincharse los bolsillos antes de que haya un nuevo acuerdo.
Los republicanos pueden querer postergar y alargar a propósito las negociaciones de techo de deuda para lograr un drenaje del TGA completo en un intento de comenzar la nueva administración con los mercados explotando.
Aunque es probable que el US Treasury intente usar algunas otras medidas, como suspender la actividad en ciertas cuentas gubernamentales, antes de finalmente recurrir al drenaje de la cuenta del TGA.
En la última carta escrita por la secretaria del Tesoro saliente, Janet Yellen, escribe que las extraordinarias medidas del Tesoro deberían comenzar suspendiendo las inversiones completas en el Fondo de Retiro y Discapacidad del Servicio Civil. También se planea suspender las inversiones adicionales de los montos acreditados al Fondo de Beneficios de Salud del Servicio Postal.
Si US Treasury usa todas las demás medidas extraordinarias disponibles antes de drenar la cuenta del TGA, esto podría significar un retraso de entre 1 y 2 meses.
Si se drena la cuenta del TGA después tendrá que ser rellenada una vez que se llegue a un nuevo acuerdo. Esto tiene el efecto opuesto, chupando liquidez de los mercados.
En conclusión:
Las reducciones del TGA son una gran inyección de liquidez, pero solo temporales.
El saldo de la cuenta de TGA aumentará a un máximo de alrededor de 750.000 millones a 800.000 millones para finales de Enero debido a factores estacionales.
Una reducción de la cuenta de TGA de hasta 800.000 millones comenzará entre aproximadamente a mediados de Febrero y mediados de Marzo (inyección de liquidez), después de que se agoten otras "medidas extraordinarias".
Esta reducción de la cuenta del TGA se "detendrá" temporalmente por la GRAN TEMPORADA DE PAGO DE IMPUESTOS en Abril, con un posible drenaje de liquidez de los mercados. Bajista.
Luego, la reducción de la cuenta de TGA continuará nuevamente (inyección de liquidez) y el saldo de la cuenta de TGA continuará disminuyendo hacia 0 hasta algún punto en el verano, cuando finalmente se alcanzará un nuevo acuerdo (en el último minuto, como de costumbre).
Todo esto supuestamente ocurriría en un período de aproximadamente 6 meses.
🚨 Posts e información que te has perdido
BTC.DOMINANCE ha engañado al mercado en general de una pérdida de niveles claves
El 16 de Enero, la entrada neta total de Bitcoin Spot ETFS fue de 626 millones.
En este ciclo hemos alcanzado 0.77 puntos, con solo 20 días por encima de 0.75 (codicia extrema). Que fueron los 20 dias del mes de Noviembre del 2024 que nuestra cartera de Mercados, Blockchain & Cryptografia Avanzada voló entre un 18% y un 24% diario.
Según ARK Investment Management LLC desde principios de 2024, el 62% de Bitcoin no se ha movido!
El dólar ha alcanzado la mayor sobrevaloración en los mercados desde el año 2002.
👉 Manténte al día con toda nuestra información para los amantes de Web3 en nuestro canal Telegram.
Nuevo top de liquidez global
Trump fue investido como el 47º presidente de los Estados Unidos. En su discurso, insinuó posibles planes arancelarios dirigidos a ciertos países, aunque los detalles siguen siendo vagos. Combinado con medidas de inflación menores a las esperadas, esto podría impulsar al dolar a un rally de alivio a la baja, allanando el camino para que otros bancos centrales busquen más medidas de flexibilización.
En China, el PBoC realizó su segunda inyección de recompra inversa más grande, por un total neto de 958.000 millones del $RMB, para aliviar las presiones de liquidez previas al Año Nuevo Lunar. El presidente Xi Jinping indicó planes para nuevas políticas macroeconómicas en 2025, aunque sin presión a la baja sobre el dolar por ahora y por parte de EEUU es poco probable que China dé el primer paso.
El primer trimestre de 2025 se perfila como muy positivo. Sobretodo, ya sabemos que el drenaje de la cuenta de TGA de US Treasury impulsará la liquidez global al alza.
Finalmente, tal vez para 2030, todos finalmente se darán cuenta de que la burbuja no están en los precios de los activos sino en la liquidez (que se utiliza para atender las deudas de los gobierno de todo el globo). El verdadero problema no es que las casas o los alimentos sean demasiado caros, sino que los gobiernos están imprimiendo tanto y pidiendo prestado tanto que hace que el dinero valga menos con el tiempo, por lo que los criptoactivos deberían ser (en algunos casos) una apuesta más segura a largo plazo.
Mientras tanto, el sentimiento general es decir que Bitcoin persigue la liquidez global. Pero tiene matices.
Si nos fijamos en la anterior gráfica podemos observar como durante toda la reacumulación de Bitcoin en este ciclo actual, efectivamente, ha perseguido a la liquidez global.
A finales de 2022 mientras Bitcoin y el mercado de los criptoactivos seguían en un desgastador mercado bajista la Treasury General Account, la cuenta TGA de US Treasury, se drenó. Mirad que ocurrió con la liquidez global que lo representan las líneas amarillas.
El drenaje de TGA frenó y acabó con el mercado bajista.
Pero también la historia nos dice que siempre se debe producir un desacoplamiento al alza en el ciclo de mercado alcista porque se encuentra en una tendencia secular. En esta fase, de hecho, es deseable que se produzca un desacoplamiento. Pero ojo, igual que en el ciclo de 2015-2018 que siga subiendo la liquidez global no quiere decir que no hayamos tocado el top de ciclo.
Presta atención a como se movió a nivel de liquidez global el ciclo del 2015-2018 con la explosión del BOOM ICO en el segundo semestre de 2017.
La historia nos dice que necesitamos liquidez global para revertir alza. Tal como lo hicimos en 2017. Si eso sucede, otra explosión parecida podría ser real.
Pero que Bitcoin persiga la liquidez global solo hace que el flujo en el mercado de la criptografía siga su curso. A continuación se detalla el flujo de liquidez en los mercados de criptografía.
Porque de hecho en las últimas semanas, hemos estado hablando sobre cómo el BTC.DOMINANCE había producido una bomba de altcoin, pero no había confirmado una pérdida de niveles cruciales que respalden su tendencia macro general.
BTC.DOMINANCE ha engañado al mercado de una pérdida de niveles claves, realizando una gran desviación en el proceso, pero en última instancia, la confirmación de ruptura no estaba. Y esto lo hemos compartido en A Mi Los Bloques!, en nuestros canales sociales y por supuesto desde Mercados, Blockchain & Cryptografia Avanzada.
Desde entonces, BTC.DOMINANCE se ha recuperado fuertemente al alza, dejando una larga mecha a la baja a su paso al plazo mensual. Volatilidad y posicionándose para una recuperación de niveles mas altos que previamente había hecho el amago de descomponer.
Entonces, que pasa con la altseason?
Como ya sabemos la esperadísima investidura de Donald Trump ya ha finalizado, y Estados Unidos tiene una visión mucho más positiva de los criptoactivos. Se ha hablado de convertir a Bitcoin en un activo de reserva estratégico, y tanto el nuevo presidente como la primera dama han presentado sus propios memes.
Desgraciadamente.
Técnicamente hablando, la altseason ha comenzado porque ya hemos tenido el pre-calentamiento que ahora veremos, pero a la espera de que se drene de nuevo el TGA muchas altcoins aún no han visto sus potenciales beneficios.
La altseason
Una altseason según las métricas de fortaleza de las altcoins, es el momento más importante del ciclo alcista.
El ciclo sigue su curso tal como se esperaba, pero hay distracciones que vienen de todas direcciones, como los memes, para evitar que lo veas hasta el final.
La gente está subestimando enormemente el potencial de las altcoins en este ciclo. El hecho de que la gente esté cuestionando su viabilidad habla de lo avanzado que estamos. Cuando las altcoins exploten, nadie las cuestionará.
Como hemos repetido muchas veces en Noviembre de 2024, BTC.DOMINANCE sufrió una importante caída. Y, sin embargo, si te fijas en la gráfica anterior donde comparamos TOTAL MARKET CAP ALTCOINS vesus BTC.DOMINANCE veras que seguimos creyendo firmemente que nada ha cambiado, la mayor parte del mercado alcista de altcoins aún no ha llegado!
Si nos fijamos en la anterior gráfica donde analizamos las etapas del ciclo, veremos que estamos en el mismo lugar que Marzo de 2017 y que Enero de 2021. Hay que tener en cuenta que Enero de 2021 no estaba muy avanzado en el precio de las altcoins, ni siquiera habían hecho nuevos ATH todavía, mientras que Bitcoin sí.
Las mechas que terminan en 1, es el pre-calentamiento de mercado, al igual que en 2017 es muy probable que estemos entrando en la mayor bomba de mercado en los próximos meses. Y aunque nos podemos fijar en Enero del 2021 sin embargo, creo que ahora es más similar a Marzo de 2017. Al igual que entonces, las altcoins experimentaron un gran aumento de fuerza parabólico que se recuperó rápidamente después de la parte 1 de pre-calentamiento para llevarlas a los máximos históricos.
Creo también, que es importante recordar que estamos en la misma situación en la que estuvimos el ciclo pasado, en el ATH de Bitcoin. Eso nos indica que hasta ahora nada ha cambiado!
Lamentablemente, no todas las altcoins tendrán un buen desempeño. Queremos asegurarnos de ser realista en este punto. Si el comportamiento del precio de tu altcoin se parece a esto, puede haber algunos problemas.
Hemos tomado el ejemplo de $AEVO en la gráfica de 1D, podríamos haber tomado el ejemplo de otros muchos. En la salida $AEVO tuvo una bomba que alcanzó nuevos máximos por un breve período, pero desde entonces se ha desplomado un 93%.
La pregunta entonces es: “es esto normal?, si tengo una altcoin como esta, se recuperará alguna vez?”
Fijate en esto…
Veamos la gráfica de $BAX semanal. Hasta Enero de 2021, este activo habría parecido un completo fracaso. No digo que haya sido un éxito, teniendo en cuenta que nunca alcanzó nuevos máximos, pero si la hubieras tenido y te hubieras rendido antes de Enero de 2021, probablemente estarías bastante jodido contigo mismo. Te lo digo porque a mi me paso.
Pero esto es parte del riesgo que tu asumes cuando inviertes en altcoins.
Si te encuentras en una situación como la de $BAX, considera que si cambias ahora, puedes verte exactamente así una vez que se produzca ese punto crítico.
Para casi todas las altcoins, ese punto debería ser durante la altseson que comenzará pronto.
El top de ciclo de las altcoins
Una pregunta que me hacen con más frecuencia es cuándo se alcanzará el máximo del ciclo de las altcoins.
Fijate en esto.
No parece que haya un top seguro al que las altcoins llegarán más tarde o más temprano, ya que cambiaron completamente entre los dos ciclos históricos anteriores como hemos visto en las anteriores gráficas. Dado que estamos siguiendo un ciclo más parecido al de 2017, creo que es probable que las altcoins tengan un máximo anterior para el primer ciclo y uno posterior para el final.
Así que aquí están las fechas que estaríamos observando para los primeros y últimos máximos de las altcoins:
Primer ciclo Top: Febrero-Marzo 2025
Segundo ciclo Top: Octubre-Noviembre de 2025
Y esto se alinea perfectamente con la situación del acuerdo sobre el techo de la deuda de los EEUU y el drenaje de la cuenta de TGA.
Dicho esto, creo que podemos esperar que el BTC.DOMINANCE alcance al menos los mismos mínimos que alcanzó en el último ciclo, AUNQUE NO PODRÍAMOS PREDECIR LA FECHA EXACTA es probable que sea en Octubre de 2025.
De hecho la primera bomba de altcoins y la búsqueda del primer top de altcoins del ciclo alcista debería comenzar en cualquier momento.
Piensa que la verdadera razón por la que los activos de utilidad han tenido dificultades probablemente esté relacionada con $ETH, que no ha visto mucha actividad significativa en este ciclo.
Pero aunque lo que pasa con Ethereum es otra historia, esto pronto esta a punto de cambiar.
Conclusiones
Ahora no es el momento de comprar, es el momento de conservar los activos que has comprado ya que una vez empiece el drenaje de la cuenta TGA una enorme altseason debería comenzar en cualquier momento.
$TRUMP no va a detener nada de lo que los criptoactivos tienen para ofrecer, y tampoco lo hará $MELANIA ni ningún otro apestoso meme que esté por venir.
Las emociones se amplifican y todo comienza a sentirse como una trascendencia o un apocalipsis.
Por supuesto, ninguna de esas es la realidad y el ciclo continúa como siempre. De nuevo, relájate, es momento de disfrutar, no de estresarte.
Y de mantenerte firme.
Gracias por leer.